Le Sénégal a réalisé, le 9 décembre 2025, une adjudication mixte de Bons et Obligations Assimilables du Trésor qui illustre une nouvelle fois l’attractivité de ses titres souverains sur le marché régional. Pour un objectif initial de 35 milliards FCFA, le Trésor a enregistré 35,83 milliards FCFA de soumissions, soit un taux de couverture de 102,37%, traduisant une demande bien calibrée et en parfaite cohérence avec l’offre proposée. Au terme de l’opération, 35,73 milliards FCFA ont été retenus, correspondant à un taux d’absorption exceptionnel de 99,72%, confirmant l’alignement quasi parfait entre les attentes du Trésor et celles des investisseurs.
L’opération était structurée autour de trois lignes, à 182 jours, 364 jours et 3 ans. La maturité 182 jours, pourtant dotée de 100 millions FCFA de soumissions, n’a finalement enregistré aucun montant retenu, traduisant un arbitrage clair du Trésor en faveur des maturités plus stratégiques. À l’inverse, la ligne 364 jours a été intégralement absorbée à hauteur de 17,82 milliards FCFA, avec un rendement moyen pondéré de 7,31%, tandis que l’OAT à 3 ans a également été entièrement retenue pour 17,91 milliards FCFA, à un rendement moyen pondéré de 7,94%, confirmant l’attractivité maintenu du segment moyen terme.
Cette adjudication a été largement portée par le marché domestique sénégalais, avec une contribution supérieure à 20 milliards FCFA concentrée sur les maturités d’un an et de trois ans. La Côte d’Ivoire, avec un peu plus de 10 milliards FCFA, s’est imposée comme le principal relais régional, tandis que le Burkina Faso et le Bénin ont apporté un complément plus marginal, de l’ordre de quelques milliards de FCFA cumulés.
Sur le plan des taux, les rendements servis traduisent une légère tension par rapport à novembre, avec 7,31% sur un an contre 6,78% fin novembre et 7,94% sur trois ans contre 7,53% précédemment, signalant une normalisation progressive du coût du financement. Malgré cette hausse, les niveaux restent compétitifs à l’échelle régionale, face aux 9,80% du Niger sur 182 jours ou aux 7,24% du Burkina Faso sur trois ans, confirmant une prime de risque toujours contenue pour la signature sénégalaise.
Cette opération intervient dans un contexte de pression modérée sur les échéances budgétaires, avec 111,62 milliards FCFA de service de la dette attendus en décembre 2025. Le choix du Trésor de concentrer son refinancement sur les maturités 364 jours et 3 ans, tout en écartant le très court terme, traduit une volonté claire d’optimiser le profil de sa dette et de lisser ses besoins de trésorerie.
Source : Madis Invest